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豪哥视点:上市公司股权易主,最受伤的还是中小股东

来源:和讯名家 作者:佚名 2018-09-22 09:43:26
  文/?#24405;?#35946;
  “我快成催债的了,上市公司质押我们这的股票已经低于平仓线了,现在还差200多万需要补充的抵押物或保证金,但上市公司实在拿不出这点钱了,留下一句:你们看着办吧。哎!现在真成了烫手山芋了。”这是我一个券商朋友的感慨。
  自2015年6月以来的这?#20013;?#24066;,已经走了三年,指数已经腰斩,何时见底众说纷纭,今天我们不猜底在哪儿,我们只分析现在所面临的形势和潜在的危机。
  昨天一则信息吓到我了,国资“接盘”市值已超千亿,这还只是冰山一角,后面的还有多少,无法估算,但这已经在传递一个严峻的信号,很多上市公司可能要易主了,而这背后,最受伤的毫无疑?#24335;?#26159;中小投?#25910;摺?br>  上市公司易主,董事长“被?#21462;?#31163;职
  自今年6月份之后,沪指便跌破了3000点,并快速向2638点前期低点靠拢。众多中小市值个?#19978;?#36300;得尤为惨烈,虽然上证没跌破2638点,但深成指,中小创均创出2016年熔断新低。而在这一波下跌中不断传出上市公司大股东股票质押爆仓危机。此时能给上市公司接盘的就是国资了。接盘被看做国资获得很好的趁低收购的机会,这也在市场上引起遐想,但福兮祸依,这烫手的山芋真的好?#26376;穡?#22312;?#25910;?#30475;来,还真未必。
  上市公司控制权的变化,导致大量上市公司董事长“被?#21462;?#31163;职。数据显示,今年以来已有350个董事长离职,而根据现有股权质押比例和超过平仓线的企业数量,预计未来两年内仍将有超千位董事长 “被?#21462;?#31163;职,这个数量超过A股上市公司数量的三分之一。
  其实,自2015年股灾以来的三年时间,已有近2000名上市公司董事长离职,超过A股上市公司数量的一半。在?#25910;?#30475;来,这是非常可怕的数字。因为一个公司经营的好与坏显然和管理层的稳定有着直接的关系。而股权的易主和管理层的更迭给企业的?#20013;?#24615;经营带来很大的不确定性。对于中小股东的权益保护形成?#36865;?#32961;,投?#26102;?#24471;更加具?#24418;?#38505;性。
  国?#24335;?#30424;并非良策,上市公司仍需积极“自?#21462;?/strong>
  在当前经济上供给侧改革、去杠杆,中美贸易战等因素影响下,企?#20302;?#34701;资相较以往变得更加复杂和艰难。但面对股权质押危机,我们希望看到的是上市公司拿出诚意来树立市场信心,如管理层可以增持和回购股份,而不是弃之?#36824;埽?#21483;国资和众多中小股东买单。
  从市场表现来看,部分上市公司显然已经对市场失去了信心。如随着股指进一步走弱,聚灿光?#32429;?#21271;讯集团、印纪传媒(002143)、贵人鸟(603555)在内的多家公司部分重要股东质押股份接近甚至已经触及平仓线,由此引发股价断崖式下跌。在?#25910;?#30475;来,这明显是弃盘?#24418;?#24403;然有些上市公司的“弃盘”有点无?#21361;?#22240;为经营困难让上市公司已没有流动资金?#24202;?#20805;质?#28023;?#21482;能眼睁睁看着爆仓而失去企业所有权。而有些上市公司控股股东则早已通过质押股权套现走人,显然已经?#20113;?#19994;经营失去了信心。
  面对这种情况,?#25910;?#19981;禁思考,虽?#36824;?#36164;充当了部分上市公司的接盘侠,但真的能使股权易主的企业经营达到起死回生的效果吗?上市公司股权易主后,许多?#36136;?#38382;题也将迎面而来。往大了说,企业因为控股股东变更而导致经营的衰败,或将影响一个地区甚至一个行业的兴衰。同?#20445;?#23545;于确实苦心经营几十年的创业者,本想通过股权质押融资扩大规模提高产能,但大环境发生变化了,几十年的积累在被?#31185;?#26102;面临灰飞烟灭的结局,他们的未来该如何?还能再站起来吗?
  ?#25910;?#35748;为,在当前的熊市背景下,投?#25910;?#38656;要擦亮眼睛,去识别哪些是真的上市公司质押股权是出于融资的需要,哪些是为了套现走人,以防被“误伤”。而对于企业管理者而言,在当前熊市周期或延长,融资?#35759;?#36827;一步加大的背景下,如何化解股权质押的风险,避免因控股权易主而导致的公司?#20013;?#21457;展出现问题。
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