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600063皖维高新:该股业绩增长明确,股价超低,有较大反弹空间。

来源: 作者:天信投资 2019-02-28 15:40:39
  600063皖维高新
  行业淡季下PVA价格仍然坚挺。公司是国内最大PVA生产企业,PVA名义产能35万吨/年,有效产能约32万吨/年,占国内有效产能40%。PVA行业目前已进入新一轮景气周期,低端产能在行业长期低迷叠加环保趋严影响下?#20013;?#36864;出;需求端维持每年6%左右稳定增长,供需有望逐步走向平衡偏紧。PVA价格自2017年6月触底后起?#20013;?#19978;行,1799絮状目前已达到14,500元/吨,较去年9月低点?#38505;?#32422;26%。目前行业处于淡季,PVA价格表现仍较坚挺,一定程度上反映出行业供给有所出清的状况。
  电石、醋酸价格下行,价差扩大。电石、醋酸是公司电石法生产PVA的主要原材料,两者在制造成本的占?#30830;直?#32422;为52%、18%。据卓创资讯统计,电石价格目前约3,000元/吨,较18年10月初回落20%,醋酸目前约3700元/吨,较18年10月回落约30%。PVA与主要原材料价差的扩大带来产品毛利率提升。
  布局宽幅PVA光学膜项目,进口替代前景可期。公司投资2.53亿元新建700万平方米/年PVA光学薄膜项目,该项目PVA光学薄膜生产线宽幅达到3400mm,产品可应用于大尺寸LCD偏光片组。PVA膜为偏光片核心原材?#29616;?#19968;,国内市场为日韩企业所垄断,国产化率不足10%,随着国内LCD面板高世代线进入密集投产期,公司产品有望充分受益液晶面板国产化,进口替代空间广阔。

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